Летњи топлотни талас подстакао је потражњу за хлађењем у Европи, заједно са недостатком производње обновљиве енергије, снабдевања нуклеарном енергијом и растућих трошкова природног гаса.
У том контексту, европске земље и електропривреде се суочавају са тешким одлукама. Тренутна енергетска криза на континенту је производ безброј фактора, али начин на који она реагује на њу ће обликовати европске енергетске институције у годинама и деценијама које долазе.
Да би ублажили најгоре последице кризе, неки су позвали на већу експлоатацију фосилних горива у кратком року, док су други заговарали масовно увођење обновљиве енергије како би се цене смањиле.
У овом тренутку, међутим, власници пројеката електрана су суочени са дилемом: да ли да повећају удео трансакција на комерцијалном тржишту електричне енергије да би искористили високе цене, или да инсистирају на закључавању дугорочних уговора о куповини електричне енергије (ППА) да би обезбедити стабилније, предвидљиве токове прихода?
Кључно разматрање овде је где компанија и тржиште мисле да ће цена ићи.
Тренутна цена је на највишој тачки у годинама – просечна спот тржишна цена је сада преко 300 ЕУР/МВх (327 УСД/МВх), у односу на око 50 ЕУР/МВх (54 УСД/МВх) на крају 2019. године, неколико пута више .
Цене струје расту широм Европе од маја 2021
Представљена од Француске, цена струје у разним европским земљама је недавно порасла. Француска цена струје прошле недеље износила је 383,14 евра по МВх, што је више од 64 одсто више него претходне недеље, а следе Италија 369,07 евра, Аустрија 343,94 евра, Немачка 323,34 евра и Грчка 312,67 евра.
Нико не очекује да ће се ситуација у Европи ускоро решити, посебно ако Русија изврши инвазију на Украјину, али тржишна очекивања и очекивања цена електричне енергије биће кључни фактори у одлукама о пословима и уговорима.
Зашто је европско енергетско тржиште у кризи?
Тренутна енергетска криза у Европи је резултат комбинације фактора: природних догађаја, геополитичких акција, лошег стратешког планирања и руске инвазије Украјине. Комбинација ових фактора створила је савршену олују која је подигла цене, разбеснеле владе и преобликовале енергетску политику. У том процесу, потрошачи су повређени.
Олуја је почела прошле зиме када је у Европи и Азији било посебно хладно. Конкуренција у области течног природног гаса (ЛНГ) је жестока у овим регионима, а како економије почињу да се отварају након затварања ЦОВИД-19, конкуренција је интензивирана, цене су порасле, а у том процесу и цене електричне енергије .
Да ствар буде гора, Европа има ниске резерве природног гаса, што је додатно подигло цене и изазвало панику у снабдевању. Поред тога, извоз америчког ЛНГ-а у Европу и Азију нижи од нормалног, због јаких зима и хаоса у Тексасу, додатно је подигао цене.
Затим је 24. фебруара Русија извршила инвазију на Украјину. Западне владе су брзо увеле санкције Русији и позвале компаније да саме санкционишу своје пословање у Русији. Енергетске компаније БП, Схелл, Еккон Мобил, Екуинор и ТоталЕнергиес прекинуле су везе са Русијом или су изјавиле да ће то учинити.
Немачка је такође одбила да одобри гасовод Северни ток 2 од Русије до ЕУ, због чега је холдинг компанија банкротирала. Све ово додатно ограничава снабдевање природним гасом и подиже цене.
Европске земље покушале су да ублаже утицај санкција проналажењем алтернативних извора природног гаса. На пример, проширење капацитета гасовода Медгаз који повезује Алжир и Шпанију, Бугарске која повезује гасну мрежу са Румунијом и Србијом, Пољске која повезује Данску и Бугарске која се залаже за даље повезивање са Грчком.
Ипак, већина ових пројеката неће бити завршена до краја године, а по својој природи они су регионални, а не широм ЕУ, што значи да ће се лудница и превирања на тржишту наставити у кратком року.
Где ће ићи цене струје?
Кесавартхинии Саваримутху, европски аналитичар за енергетику у БлоомбергНЕФ-у, рекао је да нико не очекује да ће се цене струје вратити на нормалне нивое у скорије време, а еволуција цена струје ове и следеће године зависиће од неколико фактора, као што су цене угља и гаса, временске прилике, непланирано нуклеарни прекиди, доступност производње обновљиве енергије и потражње електричне енергије, итд.
И, с обзиром на то да су европске резерве гаса и даље ниске, не очекујте било какав тренд попуштања у конкуренцији ресурса. Вернер Трабесингер, шеф квантитативних производа у консултантској кући за обновљиву енергију Пекапарк, рекао је: „Да би се достигли удобни нивои складиштења до четвртог квартала 2022, између потрошње гаса и пуњења складишта, биће потребне велике количине ЛНГ-а током целог лета.
„Ово ће ставити европске купце у директну конкуренцију са играчима на азијском тржишту ЛНГ, на строжем тржишту где су количине руског ЛНГ-а ефективно искључене“, рекао је Трабесингер.
„Европска комисија преговара о диверсификацији извора снабдевања гасом и смањењу потражње за увозом руског гаса“, рекао је Саваримуту. „Сценарији као што је повећани увоз ЛНГ-а могли би да генеришу премију, са позитивним утицајем на цене гаса и електричне енергије.
Прелазак на друга горива, као што је угаљ, могао би да помогне у решавању затегнутог тржишта гаса. Међутим, овде се јавља исти проблем. Велики део каменог угља је до сада набављан из Русије, а конкуренција у проналажењу алтернативног угља ће се интензивирати. "
Према прогнози ИНГ-а, будуће основне цене енергије у европским економијама као што су Француска, Немачка, Белгија и Холандија остаће високе на око 150 евра/МВх (163 долара/МВх) током 2022. године, уз пад током лета, али ће поново порасти на око 175 €/МВх (190 УСД/МВх) иде у зиму.
Тренутна ситуација је веома флуидна и непредвидива. „Велепродајна цена електричне енергије у 2022. години биће нестабилнија у односу на нивое прошле деценије. Саваримуту је додао да ће неизвесно снабдевање гасом подстаћи већу волатилност на тржишту електричне енергије.
„Мислим да ћемо имати још један веома променљив период“, рекао је Фил Грант, партнер у глобалној групи за производњу енергије у енергетској консултантској кући Баринга. "То утиче на начин на који људи тргују и њихова очекивања од ризика."
Грантово питање је: „Као генератор, да ли желите да сада закључате терминске цене или сте срећни да се носите на таласу комерцијалних цена?“
ППА дугорочни уговор или трговина на комерцијалном тржишту?
Са ценама које су порасле за 8,1 одсто у првом кварталу 2022. и 27,5 одсто на годишњем нивоу, европско тржиште ППА за обновљиве изворе енергије је „конкурентније него икад“, наводи ЛевелТен Енерги. Пре сукоба у Украјини, очекивало се да ће се цене изједначити ове године и да су сада расле четири узастопна квартала.
Европски К1 2022 индекс цена ППА компаније ЛевелТен је приметио да је снажна потражња за обновљивом енергијом довела до недостатка опција за пројекте за откуп. Према резимеу најнижих 25 одсто соларних понуда, индекс П25 је порастао 4,1 одсто и сада износи 49,92 евра/МВх (54,1 долара/МВх), што је повећање од 20 одсто (8,32 евра/МВх) у односу на претходну годину.
Индекс цена соларног П25 по европским земљама
„Овај купчев апетит брзо ствара неравнотежу између понуде и потражње за обновљивим изворима енергије, јер се програмери боре да одрже корак са потражњом.
„Мислим да ће тржиште ППА наставити да расте“, рекао је Грегор Мекдоналд, шеф трговине и ППА у Еуропеан Енерги АС. „Али не мислим да ће то бити преписка један на један са велепродајним тржиштем. Очигледно је потребно размотрити различите услове уговора.“
Али шта то значи за токове прихода од произвођача, произвођачи електричне енергије планирају да продају преко ППА, и проценат електричне енергије којом се тргује на спот тржишту?
Не постоји тачан или погрешан одговор на ово питање, „то је одлука заснована на портфолију пројеката у власништву појединачних програмера или независних произвођача електричне енергије (ИПП), што није једноставан бинарни избор с обзиром на сложену комерцијалну структуру многих пројеката. "
На крају крајева, то је питање ризика и очекивања акционара, а исти портфолио или имовина може донети потпуно различите одлуке само због структуре капитала која их подупире. "
Грант је сугерисао да ако је власник инфраструктурна компанија, пензиони фонд или компанија за обновљиве изворе енергије којом се тргује на јавном тржишту, можда би било мудро уклонити ризик и закључити уговор о ППА на три до пет година.
„То ће бити премиум уговори, а са тренутним тржишним условима, готовинска вредност може бити нижа од комерцијалних алтернатива, али је то и много мање ризичан свет.
Према Пиетру Радоиа, вишем аналитичару у БНЕФ-у, апетит инвеститора за пословним ризиком расте, делом због неусклађености између очекивања на страни продаје и преузимања за дугорочне ППА.
Међутим, за велике институције, велике енергетске компаније и успостављене трговачке фирме које традиционално уживају на комерцијалним тржиштима, већи ризик имовине има смисла с обзиром на способност ових институција да ефикасно монетизују своје портфеље. Грант подржава овај став.
У исто време, Пекапарк види све веће изазове за дугорочне ППА послове од стране комуналних предузећа, при чему се само мали део недавног пораста велепродајних цена претвара у боље цене ППА пошто су продавци почели да цене у пословима. Укључујући екстремне бафере ризика, „очекујемо да ће екстремни нивои цена на предњем крају тренутне криве ликвидности превести у више, краћег трајања ППА активности.“
„Поред виших велепродајних цена, краћи рокови доспећа ликвидности излажу откупљиваче мањем ризику који се не може спречити, чиме се смањују резерви ризика и побољшава конкуренција међу откупљивачима“,
Наравно, мало је вероватно да ће портфолио менаџери бити у потпуности посвећени једном или другом, али у било ком тренутку могу бити под утицајем производа које подржава влада, ППА са фиксном ценом, променљивих ППА и неке комерцијалне тржишне комбинације. Грант је рекао да менаџери узимају у обзир будуће нивое цена и геополитичке догађаје када одлучују о билансу улагања у трговање.
Када је реч о корпоративним откупљивачима, Грант је рекао да се очекује да ће цене поново почети да падају следеће године, а с обзиром на то, мало је вероватно да ће ови ентитети закључити дугорочне (три до пет година, верује) уговоре по садашњим ценама струје, пре одређивања цена будућности У недостатку консензуса, индустрија се окренула краћим ППА.
МцДоналд је приметио да када је реч о новијим пројектима, „можете унапред да зарадите са више тржишних решења и хеџинга него са дугорочним ППА“.
Велепродајно тржиште је скочило, али цене ППА нису одржале корак, рекао је Мекдоналд. „На ликвиднијем тржишту, ако зарадите онолико новца на велепродајном тржишту за пет година колико зарадите за десет година кроз ППА, онда ППА не изгледа тако добро као што је некада била.
Највећа предност уласка на велепродајно тржиште у односу на ППА је то што можете брзо трговати. МцДоналд је објаснио да ако пређете на стандардизовани референтни производ за оптерећење и будете у могућности да се носите са ризиком од преузимања, можете извршити трговину за неколико минута, а време затварања ППА је на месечном нивоу, што заиста омета тржиште данас.
С друге стране, ЛевелТен је рекао: „Да би се такмичили на све конкурентнијем тржишту, корпоративни купци треба да темељно разумеју своје циљеве, буду флексибилни приликом склапања уговора и брзо склапају послове.
Такође, комерцијални субјекти попут супермаркета или центара података можда желе да закључе веома дуге, 10-15-годишње уговоре са произвођачима ако могу да добију праву цену.
„Ако могу да закључе уговоре на £40-50/МВх ($59-66/МВх) онда би то било атрактивно, али би то био билатерални уговор са једним произвођачем, а не на тренутној тржишној примени стратегија заштите“.